ЧГК 8
В ДУ при формировании декларации инвестиционной политики целями портфеля обычно являются доходность и риск-аппетит. А какие ограничения могут быть у Инвестора, которые влияют на состав индивидуального портфеля?
Итоговый список ограничений
Раздел «Ограничения» в Инвестиционной политике охватывает факторы, которые необходимо учитывать при построении портфеля для клиента, который соответствует поставленным целям. Типичными категориями ограничений являются требования к ликвидности, временные рамки, нормативные требования, налоговый статус и уникальные потребности клиента.
Ограничения ликвидности
В разделе ликвидности должно быть указано, каковы требования клиента для скорости получения денежных средств из портфеля в случае закрытия ДУ.
Ограничения по горизонту инвестирования
В разделе временного горизонта должен быть указан период, в течение которого инвестор инвестирует. Этот горизонт может быть периодом, в течение которого портфель накапливается, прежде чем какие-либо активы должны быть выведены.
Регуляторные ограничения
В IPS должны быть указаны любые правовые или нормативные ограничения, которые ограничивают инвестиции в портфель.
- Квал неквал
- Инсайдерскую торговлю
Налоговая оптимизация
Налоговый статус варьируется среди инвесторов, и налоговый статус клиента должен быть указан в IPS.
Уникальные особенности инвестора
Раздел об уникальных обстоятельствах IPS должен охватывать любой другой аспект обстоятельств клиента, который может оказать существенное влияние на состав портфеля.
- Свободных средств от дохода на пополнение портфеля и регулярность
- Риск лимиты (Макс просадка, бета, сортино и пр.)
- Судебные ограничения, долговая нагрузка
- ESG
- Управляемость
- Публичность активов
- Регион инвестирования
- Разрешенные классы активов
- Разрешение на шорты
Иностранная литература на почитать: https://www.cfainstitute.org/en/membership/professional-development/refresher-readings/2020/basics-portfolio-planning-construction
Ход дебатов
Сумма, срок горизонт инвестирования, ограничения законодательства по инвестициям в иностранные бумаги...
Срок, Макс просадка, доходность, % свободных средств от дохода на пополнение портфеля и регулярность
Судебные ограничения, долговая нагрузка
Коэффициент бета
- Доступность инструментов (неквалам на мос.бирже)
- Горизонт инвестиций
- Сумма
- Риск (все вот эти шарпы, сортино и проч)
- Ликвидность ( я про нее забыл)
А, ну да, типа политические/религиозные и ещё какие нибудь убеждения что ли?
Исторические данные. Прозрачность договора/легитимность его работы
Управляемость Диалог между ду и инвестором. Насколько ду готово обсуждать свои действия и не зашортить теслу по своему желанию. Утрирую, но мысль ясна
Мб публичность и ликвидность?
Сумма входа еще
И рынок чей? Уточните пжл
еще комса брокера, отдавать 10% прибыли тиньку это "ту мач"(с)
Или наличие у него статуса квала
Возможность рисковать (risk capacity). Тесно связана с инвестиционным горизонтом. Желание / готовность рисковать (risk willingness, risk tolerance). На какой риск инвестор согласен идти в надежде на потенциально более высокую доходность. Потребность в риске. Нужно ли инвестору вообще рисковать ради более высокой доходности. Возможно, удастся прийти к цели без лишнего риска. Доступность инструментов с точки зрения закона. Например, части российских госслужащих запрещено использовать иностранные финансовые инструменты. Доступность инструментов в принципе. Например, если открыт ИИС в Сбербанке, не получится купить акции на СПб бирже, так как Сбербанк не даёт доступ к СПб бирже. Ограничения по убеждениям. Впрочем, на практике пока не видел тех, кто не хочет инвестировать в фонд на условный S&P 500 только потому, что там есть производители оружия или те, кто загрязняет окружающую среду 😊
