Для российских инвесторов основным негативным фактором при инвестициях в БПИФ и ETF являются комиссии. По мнению многих, они слишком высоки. И если смотреть только с точки зрения собственного кошелька, то действительно так и кажется.

Сегодня же предлагаю заглянуть в гипотетический кошелек УК. Почему гипотетический? Потому что мы будем опираться исключительно на комиссии и объем фондов, не подсматривая в отчеты УК.

Сколько зарабатывает SCIP?

Возьмем SCIP - фонд на IT от АФК Система. Фонд очень небольшой. В нем всего 30 млн. рублей, что сравнимо всего с тремя квартирами среднего качества в Москве. Суммарные комиссии составляют 1,05%. Процент кажется огромным для брокерского счета индивидуального инвестора.

В абсолютных значениях эти комиссии составляют 316 658 рублей в год. Из них непосредственно сама УК за управление забирает 0.75% или же 226 184 рублей. Всего лишь 18 900 рублей в месяц.

Увы, это не чистая прибыль УК. Из этих денег нужно платить зарплаты сотрудникам и поддерживать инфраструктуру. За 19 тысяч в месяц финансово грамотный человек не пойдет работать фултайм. Можно сделать предположение, что менеджер управляет сразу и SCIP, и ОПИФами. Да и в компании часть прибыли оставить нужно, иначе зачем заниматься этим продуктом?

SCIP не единственный фонд в подобной ситуацией. Примерно столько же должны зарабатывать новые RCMX, MTEK, VTBG.

Что это значит для инвесторов?

Прибыль за создание и поддержание БПИФов в России довольно незначительна. Соответственно, у Управляющих Компаний есть три пути:

• уменьшать качество управления,
• увеличивать комиссии,
• не выходить на этот конкурентный рынок.

Кто-то может сказать, что есть альтернативный путь через увеличение объемов привлечения средств. Но это потребует рекламу со стоимостью гораздо большей, чем УК зарабатывает.

Вот и получается замкнутое колесо: не инвестируем в фонды, потому что комиссии большие. Комиссии большие, потому что не инвестируем в фонды.