Доходы домохозяйств и потребительское поведение неразрывно связаны, образуя замысловатую картину, в которой сходятся рациональные расчёты, психологические реакции и социальные амбиции. Но как именно доходы влияют на принятие решений о тратах и сбережениях? Рассмотрим ключевые теории и феномены, плавно переходя от базовых закономерностей к социальным и психологическим аспектам.

Потребление и сбережения: базовая взаимосвязь

Очевидным и фундаментальным является факт: рост дохода напрямую увеличивает потребительские расходы. Но как меняется соотношение между расходами и сбережениями?

Исследование Lieberknecht и Vermeulen (2018) показывает, что домохозяйства с высокими доходами имеют значительно более высокую норму сбережений. Так, верхний 1% населения сберегает более чем в два раза больше, чем средний класс. Аналогично, верхние 10% сохраняют примерно на 70% больше средств, чем медианные группы. Эти данные подтверждаются и выводами Kaplan et al. (2016), утверждающих о более низкой склонности к потреблению среди состоятельных домохозяйств.

Парадокс здесь лишь кажущийся. Высокие доходы расширяют возможности инвестирования и накопления капитала, заставляя людей думать о долгосрочных финансовых целях и резервах безопасности. Но это лишь одна сторона медали.

Гипотеза абсолютного дохода

Absolute income hypothesis (гипотеза абсолютного дохода) — это самая базовая экономическая теория, предложенная Джоном Мейнардом Кейнсом. Уверждается, что потребление зависит от текущего уровня дохода: по мере роста дохода люди тратят больше, но со временем доля потребления от дохода снижается. Это значит, что с увеличением дохода люди будут больше сберегать, так как потребности начинают удовлетворяться, а дополнительные доходы идут на менее срочные цели.

Таким образом, предельная склонность к потреблению помогает понять, как изменения дохода влияют на расходы домохозяйств. И обычно расходы растут чуть медленнее доходов.

$C=\alpha +\beta Y$

• $C$ – потребление
• $Y$ – текущий доход
• $\alpha$ – автономное потребление
• $\beta$ – предельная склонность к потреблению

Возраст, демография и жизненный цикл: почему сбережения меняются с возрастом?

Гипотеза жизненного цикла (Life-Cycle Hypothesis, LCH) Франко Модильяни добавляет в формулу Кейнса поведение домохозяйств с точки зрения распределения доходов и расходов во времени. Люди стремятся поддерживать стабильное потребление на протяжении всей жизни. В молодости и старости потребление превышает доходы, а в среднем возрасте, наоборот, растёт склонность к сбережениям.

$C_t=\frac{W}{T}+\frac{1}{T}\sum _{i=t}^T{Y}_i$

• $C_t$ – потребление в момент времени $t$
• $W$ – накопленное богатство
• $T$ – продолжительность жизни
• $Y_i$ – доход в период $i$

Это подтверждается и моделью Amaglobeli et al. (2019): при увеличении доли пожилых людей в экономически активном населении уровень сбережений падает. Старение общества заставляет использовать накопления, что неизбежно приводит к снижению общей нормы сбережений в экономике.

Незапланированные сбережения: урок пандемии COVID-19

Резкие изменения в окружающей среде, такие как пандемия COVID-19, могут привести к существенному пересмотру потребительского поведения. Исследование MacGee et al. (2020) показало резкий скачок нормы сбережений в начале пандемии, особенно среди обеспеченных домохозяйств. Причина оказалась проста и понятна: ограничения на поездки, общественное питание и развлечения сократили возможности потреблять привычные услуги.

Таким образом, мы видим, что в экстремальных условиях даже состоятельные домохозяйства могут резко сократить расходы, увеличив вынужденные сбережения. Но как только ограничения снимаются, возвращается ли потребление к прежнему уровню?

Здесь важно поговорить о том, как привычки влияют на уровень потребления.

Эффект храповика: почему сложно снизить расходы?

Экономическое поведение домохозяйств сталкивается с важным психологическим феноменом — эффектом храповика (Ratchet effect). Согласно ему, люди быстро привыкают к определённому уровню жизни, сформированному высоким доходом. Но когда доходы снижаются, потребление не уменьшается сразу. Домохозяйства предпочитают поддерживать привычный образ жизни даже в ущерб сбережениям.

Этим объясняется устойчивость высокого уровня потребления в периоды экономического спада и накопление долгов. Таким образом, доход влияет не только на сам уровень потребления, но и закрепляет его на определённой планке, ниже которой сложно опуститься.

Но почему вообще возникает потребность поддерживать высокий уровень потребления? Ответ — в социальном статусе.

Статусное и демонстративное потребление: сноб-эффект и эффект Веблена

С ростом доходов потребление перестаёт быть чисто утилитарным. Возникают феномены сноб-эффекта и эффекта Веблена — стремления выделяться через потребление товаров с высокой стоимостью и эксклюзивностью.

Состоятельные потребители готовы переплачивать за статусные товары (дизайнерскую одежду, роскошные автомобили, эксклюзивные часы), так как это подчёркивает их социальный статус и престиж в глазах окружающих. Потребление становится инструментом демонстрации успеха.

Это напрямую связано с гипотезой относительного дохода Дюзенберри, согласно которой потребление зависит не столько от абсолютного дохода, сколько от дохода относительно других. Люди стремятся соответствовать или превосходить окружение по уровню потребления, даже если это приводит к дополнительным расходам.

$C=\alpha +\beta (Y-\bar{Y})$

• $C$ — потребление
• $Y$ — текущий доход
• $\bar{Y}$ — средний доход группы или общества
• $\alpha$ — автономное потребление
• $\beta$ — предельная склонность к потреблению (MPC), показывающая, какую часть дополнительного дохода потребитель тратит

Но как это сказывается на структуре расходов?

Как меняется структура потребления: Закон Энгеля и Закон Беннетта

Закон Энгеля показывает важную закономерность: с ростом доходов доля расходов на продукты питания сокращается. Деньги начинают направляться на неосновные категории: путешествия, здравоохранение, образование, развлечения.

Аналогично действует Закон Беннетта, согласно которому потребители переходят к более дорогим и качественным продуктам питания при росте доходов. Это отражает стремление к улучшению качества жизни, не только в количественном, но и в качественном аспекте.

Таким образом, структура потребления эволюционирует вместе с доходом, расширяя диапазон товаров и услуг, на которые тратятся деньги.

Долгосрочные ожидания и межвременное потребление: гипотеза постоянного дохода и Random Walk Model

Гипотеза постоянного дохода Милтона Фридмена подчеркивает, что домохозяйства ориентируются на долгосрочный прогноз доходов, а не на краткосрочные колебания. Это позволяет им поддерживать стабильный уровень жизни, сглаживая потребление во времени.

$C=\alpha +\beta Y^P$

• $C$ – уровень потребления
• $\alpha$ – автономное потребление
• $\beta$ – предельная склонность к потреблению
• $Y^P$ – постоянный доход (ожидаемый доход в долгосрочной перспективе)

1. Постоянный доход: Индивиды принимают решения о потреблении, основываясь на ожидаемом среднем доходе на протяжении жизни, а не на текущих колебаниях дохода.
2. Сохранение уровня жизни: Потребители стремятся поддерживать стабильный уровень потребления, даже если их текущий доход временно увеличивается или снижается.
3. Эффект на сбережения: В периоды увеличения дохода потребители могут сберегать часть этого дохода, а не полностью тратить, чтобы поддерживать потребление в будущем.

В этой же логике Роберт Холл сформулировал теорию Random Walk, показывающую, что изменения в потреблении зависят от неожиданных событий и новых прогнозов будущего дохода. Потребление становится практически непредсказуемым в краткосрочном периоде, но стабильно в долгосрочной перспективе.

Эти теории объясняют, почему даже резкие изменения текущих доходов не всегда ведут к немедленным изменениям в расходах.

Страхи инвесторов: гипотеза запасов

Гипотеза запасов (Buffer Stock Saving Hypothesis) объясняет важность формирования финансового резерва. Согласно этой теории, потребители стремятся накапливать сбережения для защиты от будущих неопределённостей в доходе: увольнений, кризисов, инфляционных всплесков, ранней пенсии. В периоды уверенности люди охотнее тратят, а при росте тревожности — увеличивают накопления, даже если доходы не изменились.

Для частных инвесторов эта гипотеза — практическое напоминание: устойчивое потребление и инвестиции возможны только при наличии "подушки безопасности". Стратегия "сначала резерв, потом инвестиции" не просто здравая — она экономически обоснована и поддержана поведенческими и макроэкономическими моделями.

Итого существует несколько теорий относительно зависимости расходов от доходов:

1. Absolute income hypothesis
2. Life-circle hypothesis
3. Relative income hypothesis
4. Random walk model of consumption
5. Buffer Stock Saving Hypothesis

Это вторая статья в цикле о Норме сбережений. Читайте Часть 1 - Что такое норма сбережений. А еще в нашем канале проходил опрос об среднем уровне сбережений среди частных инвесторов в БПИФ.